2025年9月，我院数量金融系阎冬老师在国际期刊《Computers and Mathematics with Applications》上发表了题为《Pricing American options with exogenous and endogenous transaction costs》的论文。

该研究针对同时存在流动性风险和交易费用的美式期权定价问题，提出了一个新的解决方案。方法将内生交易成本（流动性风险）建模为均值回归的随机过程，同时引入与交易金额成比例的非线性外生交易费用。由于美式期权的买方拥有行权权利，而卖方需根据买方决策作出反应，研究分别建立了两个高维非线性偏微分方程，用于描述买卖双方的期权价格。为分析两类交易成本对期权价格及最优行权边界的影响，论文采用交替方向隐式方法，对相应的高维线性互补问题进行了数值求解。研究还基于最大似然估计方法对模型进行校准，并利用实际市场数据验证了模型的有效性。实证结果显示，相较于传统的Leland模型，引入流动性风险的定价模型在反映市场实际情况方面表现更优。

（通讯员：阎冬  审核：郭伟）